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SOHO中國 (410) 中國從事投資商用房地產發展商

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簡介

SOHO中國 (410) 主要從事物業發展和物業投資,物業組合主要位於北京,並已擴展至上海城市中心,專門開發高檔商業地。業務分為以下分部:
(1)持作銷售用途的已完工項目;
(2)發展中項目;
(3)投資物業。

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上市資料

發行股數:  5,199,524,031 股

 

經營情況

2014年度,集團營業額下降58﹒3%至60﹒98億元(人民幣;下同),股東應佔溢利下降44﹒8%至40﹒79億元。
(一)集團投資物業的評估增值減少25﹒9%至31﹒25億元,權益股東應佔核心淨利潤(不含投資物業的評估增值)為17﹒78億元,同比下降60%,核心純利潤率為29%;整體毛利下降62﹒1%至30﹒78億元,毛利率下跌5個百分點至50﹒5%;
(二)物業發展項目:營業額下降60﹒4%至56﹒74億元,分部毛利亦下降64﹒8%至27﹒67億元,分部溢利下跌66﹒4%至14﹒23億元;
(三)物業投資項目:營業額增長51﹒7%至4﹒24億元,分部毛利亦增加18﹒2%至3﹒12億元,而分部溢利下降23﹒5%至23﹒54億元;
(四)年內,位於北京的望京SOHO塔三和光華路SOHO II,以及位於上海的SOHO復興廣場和淩空SOHO這四個投資物業竣工,集團年內已完工投資物業總建築面積83﹒8萬平米;
(五)截至2014年12月31日,望京SOHO塔三總建築面積17萬平方米的項目出租率為68﹒9%,其超過70%面積的租戶為高科技或互聯網企業。截至2014年12月31日,SOHO復興廣場、光華路SOHO II及凌空SOHO的出租率分別為64﹒4%、6%及7﹒3%;
(六)於2014年12月31日,集團持有現金及銀行存款共計124﹒78億元,銀行貸款共計142億元。優先票據與銀行貸款共計202﹒62億元,佔總資產比率為26%(2013年12月31日:22%),凈借貸與股東總權益比率為19%(2013年12月31日:17%)。

 

概念

1. 新一屆政府減少行政干預,堅持市場化。自2014年第四季度開始,中央及地方政府頻頻推出定向調控樓市的措施,各地陸續發布多項利好房地產業的產業和區域發展政策後,經營環境得到改善。中央及地方政府頻頻推出定向調不包含車位面積控樓市的舉措。中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會共同推出信貸新政,提出對於首套房「認房不認貸」的標準,並重申最低利率優惠;住建部、財政部和央行推出政策降低公積金貸款購房門檻以及央行宣佈減息等,在資金層面上以微刺激保障自住購房信貸需求。中國實行量化寬鬆政策對內房經營極為有利。

2. 在中國多數城市已經鬆綁或取消「限購」的基礎上,各地陸續發佈了多項利好房地產業的產業和區域發展政策。

3. A股內房股市盈率交易價介乎10-30倍,相較香港同類型昂貴,當其他AH 收窄差價後,香港上市內房股有能力追落後。HKD 5.36相當於市盈率5.437 。

4. 街貨量 3,479.6M股佔 66.92 %,市值: 278.69億 。

5. 以商業開發為主,未必太對準現時國策方向,股價表現未必受勝過其他住房為主的同業。

6. SOHO中國 (410)去年溢利大幅下挫,主要由於業務模式從開發銷售改變為開發自持,使出售物業單位的營業額
大幅下滑所致。去年集團沒有新購入任何土地或項目,今年集團的物業銷售活動將大幅減少,集團的營業額來源將
會以租金收入為主,影響盈利表現。

 

參考資料

http://www.sohochina.com/

 

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