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旭輝控股 (884) 中國從事房地產開發、房地產投資及物業管理及物業相關服務

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簡介

旭輝控股 (884)在中國從事房地產開發、房地產投資及物業管理業務,主要專注於一線城市的市中心以外鄰近設施及交通完善之地點開發中小戶型住宅,以及在二線和三線城市的市區開發商用物業。集團亦保留由其開發之若干商用物業所有權作為投資物業,並透過自身的物業管理公司向其商住客戶提供物業管理服務。於2012年11月3日,集團在11個城市擁有43個物業項目,可大致劃分為中國三個地理區域:長江三角區域、環渤海經濟圈及中西部。於2012年8月31日,集團擁有總建築面積616萬平方米的土地儲備。

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上市資料

上市日期: 23/11/2012
上市價: HKD 1.330

 

經營情況

2014年度,集團營業額上升35﹒9%至161﹒79億元(人民幣;下同),股東應佔溢利下跌1﹒7%至18﹒61億元。
(一)集團股東權益應佔核心淨利潤增長27﹒6%至19﹒39億元。整體毛利增長36﹒4%至41﹒87億元,毛利率基本持平於25﹒9%;
(二)房地產開發:營業額上升35﹒2%至156﹒54億元,分部利潤亦增長39﹒4%至36﹒57億元;
1﹒年內,合同銷售額及合同銷售建築面積分別達212﹒06億元及173萬平方米,分別增長38﹒4%及21﹒3%,合同銷售平均售價上升14﹒1%至1﹒22萬元/平方米。集團94%的合同銷售額來自一二線城市,錄得80%的合同銷售現金回款率;
2﹒2014年,集團交付建築面積增長14﹒4%至142萬平方米的物業,銷售物業的已確認平均售價為11﹐047元/平方米,上升18﹒2%;
3﹒年內,新竣工項目的總建築面積達160萬平方米。於2014年12月31日,集團有27項已完成物業項目,合共未出售或未交付總建築面積170萬平方米;
4﹒於2014年12月31日,集團有42項開發中或持作未來開發的物業項目,合計及應佔總建築面積分別為790萬平方米及570萬平方米。土地儲備總建築面積合共960萬平方米,其中應佔建築面積740萬平方米;
(三)房地產投資:營業額下跌12﹒7%至4169萬元,分部利潤下降27﹒8%至3220萬元。於2014年12月31日,集團有7項投資物業,總建築面積為18﹒07萬平方米,其中5項總建築面積約9﹒11萬平方米的投資物業已開始出租;
(四)物業管理及物業相關服務:營業額增長71﹒5%至4﹒84億元,分部利潤亦上升94﹒4%至1﹒79億元;
(五)於2014年12月31日,集團之手頭現金達71﹒24億元;總債務為138﹒61億元;流動比率為1﹒5倍(2013年:1﹒6倍);淨負債對股本比率(債務總額減銀行結餘、現金及受限制現金除以股權益總額)為58﹒2%(2013年12月31日:67﹒6%)。

 

概念

1. 新一屆政府減少行政干預,堅持市場化。自2014年第四季度開始,中央及地方政府頻頻推出定向調控樓市的措施,各地陸續發布多項利好房地產業的產業和區域發展政策後,經營環境得到改善。中央及地方政府頻頻推出定向調不包含車位面積控樓市的舉措。中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會共同推出信貸新政,提出對於首套房「認房不認貸」的標準,並重申最低利率優惠;住建部、財政部和央行推出政策降低公積金貸款購房門檻以及央行宣佈減息等,在資金層面上以微刺激保障自住購房信貸需求。中國實行量化寬鬆政策對內房經營極為有利。

2. 在中國多數城市已經鬆綁或取消「限購」的基礎上,各地陸續發佈了多項利好房地產業的產業和區域發展政策。

3. 中國家庭裂變、城鎮化紅利及對宜居、人性化住宅的改善需求仍是房地產長期發展的強勁動力 。

4. 人行、住建部、銀監會聯合下發通知,對擁有一套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭購二套房,最低首付款比例調整為不低於40%。使用住房公積金貸款購買首套普通自住房,最低首付20%;擁有一套住房並已結清貸款的家庭,再次申請住房公積金購房,最低首付30%,下半年內房經營極為有利 。

5. 隨著新型城鎮化的推進,首次置業的剛性需求愈加龐大。

6. A股內房股市盈率交易價介乎10-30倍,相較香港同類型昂貴,當其他AH 收窄差價後,香港上市內房股有能力追落後。HKD 1.77相當於市盈率4.549 。

7. 獲標準普爾及穆迪上調了信貸評級,相信能改善公司之債務結構,有助令目前8.3%的融資成本進一步降低。

 

參考資料

http://www.cifi.com.cn/

 

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