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中信股份 (267) 從事金融業、資源能源業、製造業、工程承包業、房地產及基礎設施業

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簡介

中信股份 (267)於2014年進行重組,並引入了泰國正大和日本伊藤忠這兩家綜合性企業集團作為股東和戰略合作夥伴。主要從事金融業、資源能源業、製造業、工程承包業、房地產及基礎設施業。房地產有中信地產和中信泰富地產兩家公司營運;資源板塊包括石油、鐵礦、煤炭、金屬的開採加工及資源貿易業務。

 

經營情況

2014年度,中信股份 (267)營業額减少1﹒9%至4021﹒24億元,股東應佔溢利下降17﹒7%至398﹒34億元。
(一)股東應佔溢利下跌因包括了對中澳鐵礦項目的非現金減值撥備137億元,如扣除此項影響,利潤上升10%,金融業務提供主要溢利來源;
(二)金融業:營業額增加20﹒3%至1648﹒49億元,凈利潤上升7﹒3%至590﹒16億元;
(三)資源能源業:營業額減少39﹒4%至517﹒86億元,凈損失擴大12﹒3倍至136﹒13億元;
(四)製造業:營業額增加9﹒5%至718﹒45億元,凈利潤上升36﹒9%至33﹒54億元;
(五)工程承包業:營業額減少16%至171﹒27億元,凈利潤上升5﹒1%至23﹒84億元;
(六)房地產及基礎設施業:營業額減少18﹒6%至315﹒31億元,凈利潤上升4﹒9%至84﹒48億元;
(七)其他:營業額增加4﹒7%至645﹒94億元,凈利潤下跌65﹒2%至11﹒93億元;
(八)中信股份 (267)發放貸款及墊款總額27﹐119億元,貸款及墊款佔總資產比重為46%,上升0﹒1%;集團下屬金融機構吸收存款總額35﹐865億元,吸收存款佔總負債比重為67%,下降3%;
(九)於2014年12月31日,集團持有現金及存放款項8971﹒61億元。合併債務4921﹒19億元,其中借款2189﹒93億元,已發行債務工具2731﹒26億元,其中中信銀行債務為1692﹒15億元。股東權益合計5755﹒07億元,合併債務對股東權益的比率為86%。

 

最近事項

1. 2015年1月,中信股份 (267)以每股$13﹒8發行33﹒28億股優先股予正大光明投資,倘悉數轉換為普通股,將佔經擴大後已發行股本11﹒79%。另外,股東中國中信集團以343﹒67億元出售24﹒9億股集團股份予正大光明投資,佔集團已發行股本10%。計及轉換普通股及出售股份,正大光明投資將持有中信股份 (267)20﹒61%權益,中國中信集團則持有59﹒9%權益。正大光明投資由卜蜂集團及伊藤忠商事各持一半權益。卜蜂集團於全球從事農工業、零售及電訊業務,伊藤忠商事於東京上市,從事商品國內外貿易業務。

2. 2014年8月25日配售 17,301,765,470 普通股,每股作價HKD 13.480 購中信集團業務。
3. 2014年8月25日配售 3,952,114,000 普通股,每股作價HKD 13.480。

4.  2014年3月27日中信泰富(267)擬鯨吞資產淨值達近2,800億元的母公司中信集團所有資產,中信泰富計劃以現金加新股支付,意味1979年成立、隸屬國務院的中信集團將借殼中信泰富上市,外電報道交易作價高達400億美元(約3,120億港元),市盈率不足8倍,為歷來規模最大的注資行動,亦是首家央企在港掛牌。

 

概念

1. 持續整合母公司資產能提升效率。

2. 中信集團把全部資產註入中信股份 (267)內,成為國有企業改革的標桿。

3. 被注入的鐵礦項目將是中信股份 (267)未來的一種負擔,更可能影響整體表現。

4. 金融業務之表現仍然表現驚人,尤其在近期金融市場交投暢旺提振的中信證券(06837.HK)的經紀業務收入。中信證券(06837.HK)及中信銀行(998)近期亦已大幅上升,持有股份的中信股份(267)(2015年4月29日收市價 HKD 15.78)比配股價 HKD 13.48 只升了 $2.28,大幅跑輸大市,可以在短期內追落後。市盈率只有9.863。

5. 集團引入了海外兩大戰略投資者正大集團及伊藤忠商事株式會社,前者是泰國知名企業,後者是全球著名的日資綜合集團,兩者攜手入股中信的交易金額高達800億元,如今為中國出力出資,卻得不到應有的回報,下次同類型重組就會較今次困難,是中國不想看到的,所以股價表現會出現支持,是無可口非。

 

 

參考資料

http://www.citic.com/

 

 

 

一般免責聲明

  1. 本文篇只供參考,內容並不打算向任何用戶提供買賣本網站所述的任何證券之投資意見或任何財務、法律、會計或稅務建議,因此不應當作該等建議而予以倚賴。
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  4. 任何投資建議並未考慮個別投資者的特定投資目標及/或財政資源。投資者應自行運用獨立思考能力評估投資的相關適合性及風險,如需要,於作出任何認購或購買行動前應諮詢本身之法律、財務、稅務、會計及其他專業顧問。
  5. 本網站提述之結構性產品之價格可升亦可跌,在若干情況下,投資者可能損失其全部投資。
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時代集團 (1023) 從事製造及銷售手袋、小皮具及旅行用品

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簡介

時代集團 (1023)為大型奢侈手袋及小皮具外判製造商。主要業務為代COACH(6388)、FOSSIL、MICHAEL KORS、LACOSTE及PRADA(1913)等高檔及奢侈品牌,及TUMI等高檔旅行品牌開發及製造手袋、小皮具及旅行用品。亦為美國著名大型百貨連鎖店研究、開發、設計及製造私人標籤手袋及小皮具,已有30年的營運經驗。於2011年2月,集團向意大利品牌TUSCAN’s EUROPE收購「TUSCAN’s」於中國、    日本、香港、澳門、台灣、泰國、馬來西亞、阿聯猶、美國、新加坡及南韓之商標。於2011年10月31日,於中國多個城市擁有7家獨立零售店及9個百貨店專櫃,銷售手袋及小皮具。
COACH為集團之最大客戶。於2011年6月30日,集團於Coach所得的收益為13﹒28億元,佔集團所得收益總額約53﹒2%。 於2011年10月31日,集團經營五家製造設施,共有208條生產線、建築面積合共14﹒9萬平方米。其中四家製造設施位於中國廣東省東莞市,一家位於中國廣東省英德。 時代集團 (1023)計劃繼續擴展生產力。就生產設施而言,現時的擴展計劃包括英德製造設施第二期擴展,預期首兩幢樓宇將於2011年12月或前後投產。現時預期餘下樓宇將於2013財政年度投產,50%產能於2013財政年度初可供使用,餘下產能則於2013財政年度底可供使用。於全面完成時,第二期生產線數目將增加84條,估計年產能則增加810萬件。

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經營情況

截至2014年12月止半年度,集團營業額下跌16%至17﹒37億元,股東應佔溢利減少16﹒9%至2﹒08億元。
(一)整體毛利減少11%至4﹒53億元,然而毛利率則上升1﹒5個百分點至26﹒1%;
(二)製造:營業額下跌17﹒2%至16﹒86億元,佔總營業額97﹒1%,經營溢利減少18﹒8%至2﹒6億元;於2014年12月31日,集團共有180條生產線;
(三)零售:營業額增長55﹒1%至5093萬元,經營虧損收窄12﹒6%至928萬元;於2014年12月31日,集團共擁有及經營TUSCAN’S品牌16家獨立零售店及66個百貨店專櫃,合共82個零售店舖,分別位於上海、北京、香港、廣東、深圳、重慶、成都、雲南、湖北、湖南及江蘇;
(四)按地區劃分,集團營業額主要來自北美洲及歐洲,其中北美洲之營業額下跌11%至9﹒87億元,佔總營業額56﹒8%;而歐洲之營業額則增長10﹒6%至4﹒52億元,佔總營業額26%;
(五)於2014年12月31日,集團的現金及現金等價物為11﹒31億元,且並無銀行及其他借貸。存貨周轉天數為47天(2014年6月30日:46天)。

 

概念

1. 時代集團 (1023)之銷售對象為高檔及奢侈品牌客戶,隨著環球經濟改善,高檔及奢侈品牌有望持續增長。

2. 製造業務不僅面對中國內地供應商的競爭,亦面對東南亞國家的競爭。

3. 時代集團 (1023)儘管於報告期內需應付勞工成本壓力及越趨激烈的競爭。

4. 二零一四年財政年度第四季度開展電子商貿業務,時代集團 (1023)於報告期內透過O2O(線上到線下)銷售渠道舉辦不同形式的推廣及營銷活動建立品牌形象。推出全新自家研發品牌Fashion
& Joy。Fashion & Joy是為追求時尚、獨立、大膽前衛的年輕一族所設計和製作的摩登實用性強且別具一格的旅行箱包、商務用品以及配件。

5. 香港自由行政策亦存在風險,對於有建議收緊自由行「一簽多行」,將直接影響OEM 品牌及自家研發品牌銷售。

 

參考資料

http://www.sitoy.com/

 

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首長寶佳 (103) 製造鋼簾線、銅及黃銅材料加工及貿易商

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簡介

首長寶佳 (103) 是中國領先鋼簾線生產商之一。此外,集團亦從事銅及黃銅材料之加工、貿易以及國內銷售。
於1992年在聯交所主板上市﹒ 首鋼控股(香港)與其主要控權公司,NV Bekaert SA(Bekaert)為主要股東。為了擴大國內外鋼簾線市場之佔有率,集團將提升位於浙江省嘉興市及山東省滕州市之主要鋼簾線生產廠房的生產能力,亦將擴展其他金屬製品生產業務,和擴充銅及金屬製品分銷市場。首長寶佳 (103) 業務包括鋼簾線分部(指製造鋼簾線)及銅及黃銅材料分部(指銅及黃銅材料加工及貿易)。

 

經營情況

截至2014年6月止半年度,集團營業額增長3﹒2%至9億元,股東應佔虧損擴大28%至3840萬元。
(一)整體毛利增長17﹒7%至8868萬元,毛利率亦增加1﹒3個百分點至9﹒9%;
(二)鋼簾:營業額上升6﹒2%至7﹒11億元,分部溢利下跌41﹒6%至1181萬元,毛利率增加1﹒1個百分點至11﹒8%。期內,鋼簾線平均銷售價格下降4﹒4%;鋼簾線銷量上升8﹒9%至5﹒62萬噸,而切割鋼絲銷量則減少1﹒2%至421噸;
(三)線銅及黃銅材料:營業額下跌6﹒9%至1﹒89億元,分部虧損收窄39﹒3%至95萬元,毛利率上升0﹒6個百分點至2%。期內,集團銷售銅及黃銅材料3996噸,輕微下跌0﹒3%,平均銷售價格亦下降6﹒6%至每噸50﹐030元;
(四)於2014年6月30日,集團持有銀行結存及現金總計3﹒16億元;銀行貸款總計15﹒9億元;負債比率(銀行貸款總額減總銀行結存及現金╱股東權益)為61﹒4%(2014年6月30日:61﹒1%);流動比率為0﹒99倍(2013年:1﹒16倍)。

 

概念

1. 沒有太大業務冀望可言,同系首長科技(521)已賣盤,等待或許出現新業務發展,或控制權易手。

2. 市值只有5.9億。

 

參考資料

www.shougangcentury.com.hk

 

 

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英裘控股 (1468) 服飾配件及皮革製造商

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簡介

英裘控股主營業務是毛皮貿易(狐狸故及水貂皮) 、毛皮經紀及水貂養殖。

 

背景

英裘控股(8168)在2012年8月上市,有名設計師鄧達智坐陣

 

股本變化

1. 2012年8月22日上市,發行2.4億股,每股26仙,集資4,470萬,股本由7.2億股,變成9.6億股。
2. 2013年2月25日,發行1.92億股,每股32.5仙,集資約6,000萬,股本增至11.52億股。
3. 2013年5月21日,公司宣佈5送1紅股,股數再增2.304億股,至13.824億股。
4. 2013年5月26日,公司發行1.14億份認股權證,每份0.5仙,認股價40仙。
4. 2013年7月初,公司職員行使2,768萬購股權,另再有行使553.6萬股股,每股26仙,集資863.62萬元,股本增至14.15616億股。
5. 2013年7月16日,公司發行2.304億股,每股28仙,淨集資4,290萬,股數增至16.46016億股。
6. 2013年8月,顧問行使2批的購股權,發行576萬股,每股21.7仙,集資124.992萬,股數增至16.51776億股。
7. 2014年6月10日,公司宣佈5送1紅股,發行3.303552億股,股數會增至19.821312億股。
8. 2014年7月20日,公司宣佈發行2至2.4億權證,1份權證0.6仙,可按19.9仙至23.9仙發行新股,集資約4,000萬至4,700萬,股數增至約22億股,但尚未完成。

在以上的過程中,公司已集資約2億,這些資金的流向又如何?
1. 2013年3月6日,向大股東及程國豪以9,200萬收購Loyal Speed Limited。
2. 2013年3月15日,宣佈購入2座物業,作價2,400萬,作為水貂場之用。
3. 2013年7月,注資約1,500萬至2,000萬成立合營公司,最大投資額6,000萬,用以飼養水貂。
3. 2013年8月,提供最多1.5億予供應商採購貂皮。
4. 2013年11月,以1,100萬收購水貂場。
5. 2013年派發0.7仙股息,派發約806.4萬,2014年派發0.3仙股息,派發495萬。

 

上市資料

英裘於2015年3月20日轉至主板

經營情況

截至2014年12月止九個月,集團營業額上升7﹒6%至2﹒13億元,股東應佔溢利上升19﹒2%至3974萬元。整體毛利上升12﹒9%至5612萬元,毛利率上升1﹒2個百分點至26﹒4%。截至2014年9月止六個月,集團營業額增加14﹒5%至1﹒74億元,股東應佔溢利上升23﹒8%至2569萬元。

(一)整體毛利增加14﹒2%至4216萬元,毛利率持平於24﹒3%;毛利增加主要因為期內毛皮價格下降導致需求增加、Loyal Speed之客戶群擴大,以及集團水貂場業務帶來額外收入來源所致;
(二)毛皮貿易、毛皮經紀及融資服務及水貂養殖營業額分別增長4﹒7%、27﹒9%及6﹒4倍,至1﹒43億元、1693萬元及1373萬元,分佔總營業額的82﹒3%、9﹒7%及7﹒9%;
(三)於2014年9月30日,集團之銀行結餘及現金1﹒16億元,銀行貸款3﹒21億元。外部資產負債比率淨額(以計息借貸總額除以資產淨值之比率)為60%(2014年3月31日:48﹒8%)

 

概念

1. 基於保育概念, 象牙已禁, 毛皮市場更難有可為。

 

參考資料

http://www.ukf.com.hk/html/index.php

 

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中國光纖 (3777) 中國生產、銷售光纖連接器及接配線產品製造商

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簡介

中國光纖 (3777) 生產的光纖活動連接器乃光纖網絡的主要部件之一,是一套內含一條或多條軟光纜而每條軟光纜的末端均接駁至一個或多個連接器的裝置。連接器連接光纜或光纜通信網絡的其他設備,而軟光纜則傳送光信號。根據賽迪顧問(8235) 的資料,按2010年的銷量計算,集團為中國最大的光纖活動連接器生產商,佔中國光纖活動連接器總銷量18﹒6%。中國光纖 (3777) 以中國光纖活動連接器市場為目標,為通信網絡營運商提供訂製產品及解決方案,當中包括電信網絡營運商、廣電通信網絡營運商及專用通信網絡營運商。集團與中國三大電信網絡營運商建立了穩健而長期的業務關係,亦向愛爾蘭、新西蘭及加拿大的海外客戶銷售集團產品。中國光纖 (3777) 於河北省石家莊擁有6條光纖活動連接器生產線及一條軟光纜生產線,總設計年產能為900萬套光纖活動連接器及13﹐000公里長的軟光纜。集團計劃額外建設2條光纖活動連接器生產線及9條新軟光纜生產線。新生產線於2011年全面投產後,預期總年產能可增加至1200萬套光纖活動連接器及13萬公里長的軟光纜。於2011年6月,集團在中國擁有44項註冊專利及正在申請2項專利。

 

經營情況

截至2014年9月止九個月,集團營業額較去年同期上升27﹒9%至16億元(人民幣;下同),其中,光纖活動連接器、接配線產品及機房輔助產品之營業額分別增加34﹒1%、11﹒1%及23﹒4%,至11﹒86億元、3﹒51億元及6329萬元。2014年上半年度,集團營業額增加26﹒8%至9﹒84億元(人民幣;下同),股東應佔溢利上升23﹒3%至1﹒59億元。
(一)整體毛利增加28﹒3%至2﹒64億元,毛利率上升0﹒3個百分點至26﹒8%;
(二)光纖活動連接器:營業額增加11﹒7%至6﹒78億元,佔總營業額的68﹒9%;售出合共158萬套光纖活動連接器,同比增加40﹒6%。其中國內銷量上升41﹒9%至152萬套,售價下降21﹒4%至每套38﹒6元;海外銷量上升12﹒8%至56萬套,售價持平於每套26美元;
(三)接配線產品:營業額增長1﹒1倍至2﹒48億元,佔總營業額的25﹒2%;
(四)機房輔助產品:營業額增加18﹒8%至5716萬元;
(五)按地區劃分,主要市場中國內地和海外營業額分別增加28﹒3%和13﹒8%,至8﹒93億元及9013萬元,分佔總營業額的90﹒8%及9﹒2%;
(六)於2014年6月30日,集團持有現金及銀行結餘合共4﹒81億元。資本負債比率(債務淨額除股本加債務淨額)為31%(2013年12月31日:22%)。

 

概念

1. 中國國家政策支持民營參與國有電訊業營運。

2. 2015年1月中,中國光纖 (3777)公佈同河北四方通信、中國電信集團旗下附屬,簽訂框架協議,合作建設同運營光纖到戶基礎設施。

3. 中國光纖 (3777)亦正式由設備製造商,升級到寬帶接入網絡設施建設同營運商,光纖到戶寬帶收入。內地推行寬帶(寬頻)入戶,確定39個城市做示範城市。

4. 中國光纖 (3777)產銷光纖活動連接器產品、接線產品及機房輔助產品,中移動(941) 等三大內地電訊龍頭都是主要客戶。

 

參考資料

http://www.chinafiberoptic.com/html/index.php

 

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