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良斯集團 (1683) 從事提供一站式綜合室內設計解決方案,包括設計、安裝、裝飾以及項目管理

  • 簡介
  • 集團是一站式綜合室內設計解決方案提供者,該等方案包括設計、裝修及裝飾,以及項目管理,主要客戶為香港、中國大陸及澳門的物業發展商,並將全部裝修工程外判予分包商。截至2015年6月底止,集團未完成合約金額共1﹒1億元。

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  • 上市資料
  • 香港室內設計公司良斯集團(01683.HK),公開發售超額認購六倍半,散戶認購一手的中籤率為六成,申購三手可獲發一手,每股以招股價上限一元定價,每手四千股,未計成本,入場費四千元。公司全球發行一億二千五百萬股,公開發售佔一成,集資淨額約一億港元,四成半用作收購設計、裝修或裝飾工程,兩成將用作在內地建設新地區辦事處。
  • 發售股份數目 : 125,000,000  公開發售股份數目: 12,500,000  配售股份數目: 112,500,000

 

  • 經營情況
  • 截至2015年2月止五個月,集團營業額下跌18﹒6%至5624萬元,股東應佔溢利減少59%至754萬元。
    (一)整體毛利下跌28﹒8%至2092萬元,毛利率下降5﹒3個百分點至37﹒2%;
    (二)設計/裝飾服務收入上升1﹒2倍至772萬元,佔總營業額的13﹒7%;設計、裝修及裝飾服務收入下跌26﹒1%至4852萬元,佔總營業額的86﹒3%;
    (三)按地區劃分,香港營業額增加68﹒4%至4684萬元,佔總營業額的83﹒3%;中國內地營業額減少76﹒9%至940萬元,佔總營業額的16﹒7%;
    (四)於2015年2月28日,集團之現金及現金等價物3832萬元,並無任何銀行借貸:流動比率1﹒5倍。

 

  • 概念
  • 1. 主席梁興隆於上市儀式後表示,公司客戶主要為大發展商。同時,公司會拓展內地市場,增加內地推廣。另外,收購方面,公司會於國內一線城市,如上海尋找併購機會。
  • 2. 以HKD$1.03 收市價計,市值僅5.13億。
  • 3. 家族持股75%,股權極度集中,有利售出控股權,情況與三和建築集團 (3822)極為相似。

 

 

  • 一般免責聲明
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正恆國際控股 (185) 從事投資控股、物業投資、酒店業務、證券投資、財資投資及融資業務

  • 簡介
  • 在大股東維持不變之下,在約16年間,已經改名6次,而其最新名稱叫正恆國際控股 (185)。該公司最早名恒鋒集團,於99年改名為聯網信貸,於2001年11月改名恢復用恒鋒集團,2014年改為中國信貸,本來做物業投資、旅遊業務等,似乎同間公司相關性不大,之後又有信用卡部門等。一轉,於2007年改名為特速集團,又將重點建立旗下「Xpress Travel」、「Xpress Hospitality」及「Xpress Finance」品牌。2013年7月,特速集團又建議改名,為恒輝企業。2015年9月,最新名字為正恆國際控股。
  • 恒輝企業(185)2015年5月宣佈賣盤,控股股東陳恒輝、陳玉嬌以及鄺國禎同意,以每股0.3305元向Huang Yanping全資擁有的Joy Town出售22.12億股舊股,佔已發行股本55.02%,總代價7.31億元,買家同時向小股東以相同價格,提出全面收購。資料顯示,買家是內房商正商地產,為中國房產50強之一,2010年銷售額超過52億元人民幣。正商地產2015年3月與中國民生銀行(1988)進行戰略合作簽約儀式,民生銀行在傳統商業銀行服務的基礎上,將整合境內外的保險、信託、租賃、基金等各項金融功能,優先為正商地產及其控股子公司和項目公司提供全面、創新的綜合金融服務和支持,力爭在住宅和商業物業建設經營等領域提高行業競爭力、品牌知名度。

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  • 經營情況
  • 2014/2015年度,集團營業額增長86﹒7%至6066萬元,股東應佔虧損擴大26﹒2%至5492萬元。
    (一)營業額上升主要由於AHR及GMR於美國之物業投資及管理收益增長20﹒7倍至3040萬元;
    (二)證券買賣及投資:營業額微增0﹒2%至639萬元,業績轉虧為盈,錄得分部溢利1643萬元;
    (三)AHR及GMR於美國之物業投資及管理:營業額增長20﹒4倍至3039萬元,分部虧損收窄15﹒2%至308萬元;
    (四)AHR及GMR以外之物業投資:營業額下跌3﹒3%至1697萬元,分部溢利下跌56﹒1%至940萬元;
    (五)酒店業務:營業額下降6%至667萬元,分部虧損收窄13%至466萬元;
    (六)於2015年3月31日,集團之銀行結餘及現金、受限制銀行結餘及已抵押銀行存款為1﹒12億元;總借貸增至4億元;流動比率為1﹒2倍(2014年3月31日:1﹒4倍);資產負債比率(借貸總額減銀行結餘及現金以及已抵押銀行存款相對資產總值之比率)則為24﹒7%(2014年3月31日:4﹒1%)

 

  • 概念
  • 1. 2015年9月16日,正式名字為正恆國際控股,反映新股東身份及未來業務將會隨之改變。
  • 2. 憧憬注資概念,以每股收市價$0.285 計,市值11.49億元,炒上空間肯定遠大於炒落。
  • 3. 未計利息、財務及其他相關開支,大股東收購成本價是每股$0.3305,現價為$0.285,最少有2成折讓。

 

 

  • 一般免責聲明
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  4. 任何投資建議並未考慮個別投資者的特定投資目標及/或財政資源。投資者應自行運用獨立思考能力評估投資的相關適合性及風險,如需要,於作出任何認購或購買行動前應諮詢本身之法律、財務、稅務、會計及其他專業顧問。
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意達利控股 (720) 從事入口、市場推廣及分銷法拉利 FERRARI 瑪莎拉蒂MASERATI 汽車

簡介

集團代理之產品種類包括汽車(「法拉利 FERRARI」、「瑪莎拉蒂MASERATI」及「愛快.羅蜜歐」)。

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  • 經營情況
  • 截至2015年6月30日止6個月,汽車分部的收入下跌21.6%至454,700,000港元,司股東應佔盈利為6,500,000港元(2014年:1,800,000港元)。股東應佔盈利增加主要是由於本集團收入及金融服務分部產生的盈利有所增加,以及汽車分部於 2014年8月完成向一間非全資附屬公司收購其餘下權益後帶來的盈利佔比為100%所致。

 

  • 概念
  • 1. 法拉利汽車的整體交付量於2015年上半年錄得增長。該增長是由於令人熱切期待的CaliforniaT抵埗,帶領法拉利進入技術的新紀元,以及458 Speciale持續帶來巨大貢獻。市場對458 Speciale非常強大的需求帶動其銷售較前身430 Scuderia大幅增長。法拉利亦已推出配備創新渦輪增壓引擎且馬力達670匹的488GTB,該車款的性能超越了法拉利史上的所有其他公路車,為市 場各界帶來驚喜。我們預期首批右座駕駛的488GTB將於2016年第一季度交付。F12特別車款計劃於2015年第二季度亮相,而該車款亦勢將對法拉利史上的V12車款重新定義。
  • 2. 淺水灣展廳現正成為服務新車及二手車客戶的法拉利專屬設施。淺水灣的法拉利二手車中心將於2015年第三季度投入運作,提供最優質的法拉利二手車。客戶只需於一個地點便可同時觀看到全 新及二手的法拉利。
  • 3. 自2015年9月1日開始,本集團已進一步擴展其業務,於香港為奧迪品牌提供交付前檢驗服務,憧憬未來將有更多合作機會。 4. 另一方面,除於2014年開展金融服務業務外,對其他非本業的項目商機抱開放及持之以恆的態度,或為投資者帶來驚喜。

 

 

 

  • 一般免責聲明
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福記食品 (1175) 餐飲企業集團

 

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簡介

福記食品 (1175)是中國大型食品及送餐服務供應商,亦為上海三大持牌送餐服務供應商。
以大型工廠、工業園及公、私營大學為客戶的消費者送餐業務是集團的主要收入及盈利增長動力。消費者送餐所供應的產品包括製成及半製成產品,主要客戶為工廠、工業園、大學、商業中心區飯堂、展覽及運動項。
集團方便食品的鎖定目標為希望安坐家中享用方便食品的一般上班族。
集團採用中央管理機制,將採購及加工等若干主要工序集中處理。福記工業廚房包括四個源頭採購及初加工中心、七個本地分銷及加工中心及兩個地區性分銷及加工中心。

 

經營情況

截至2014年9月止六個月,集團營業額上升77﹒9%至2﹒47億元(人民幣;下同),股東應佔溢利則下跌98﹒1%至1502萬元。
(一)整體毛利減少18﹒3%至2679萬元,毛利率亦下降12﹒8個百分點至10﹒8%;
(二)送餐服務:營業額下跌95﹒1%至167萬元,主要由於終止數個送餐點所致;業績亦轉盈為虧,錄得經營虧損109萬元;
(三)方便食品及有關業務:營業額增長1﹒3倍至2﹒46億元,佔總營業額99﹒3%,經營溢利亦增長1倍至2367萬元;
(四)於2014年9月30日,集團持有銀行及現金結餘1990萬元,銀行借貸1800萬元。

 

概念

1. 資產已重組, 等候注資

2013年4月,集團提出進行10合1之股份合併,合併後以每股$0﹒74,1供1,發行5413萬股;合併後以每股$0﹒74,向奇輝控股(由畢浩及保軍持有)發行2﹒03億股股份(佔集團擴大後已發行股本60﹒63%)及1﹒35億股可換股優先股,奇輝控股將申請清洗豁免;向債權人發行2338萬股作為償還債務之代價。當白武士使費6.58億元。

2.  發行股數少

已發行股份或已流通股份536,337,188 ,市值約6.6億港元 (截至2015年3月4日),只比殼價稍高,亦只比當日當白武士的使費。截至2015年5月24日,已發行股份或已流通股份536,337,188,市值約12.66億。

3. 貨源歸邊

主要股東為安徽豐收投資有限公司(安徽省投資集團控股公司) 持有已發行股份 56%。

4. 背景股東實力雄厚

安徽省投資集團控股公司正是此馬來頭大,它成立於1998年,是安徽省全資擁有的國有企業,資本額60億元人民幣,現時淨資產是120億元人民幣,投資項目包括鐵路、汽車、建材、化工、礦業、金融和房地產等

5. 注資部署已到時機

根據法例,要注進資產,也只能和食品業務有關,因此,就算安徽省投資集團控股公司要注進資產,都要在2年之後。

上市規則14.06

屬以下情況的資產收購:在上市發行人(不包括其附屬公司)的控制權(如《收購守則》所界定的)轉手後的 24個月內(有關控制權變動並未有被視為反收購),上市發行人根據一項協議、安排或諒解文件,向一名(或一組)取得控制權的人士(或上述人士的聯繫人)收購資產,而有關資產收購或一連串資產收購(以個別或總體而言)構成非常重大的收購事項。… …」。

6. 續步邁向注資

2015年5月22日,福記食品(01175)正與公司的一個關連人士就其某些業務及相關資產的潛在收購事項進行初步對話,並無書面協議或諒解備忘錄已訂立。除上述原因,公司不知悉股價成交量上升原因。

 

近期事項

2015年5月22日,福記食品(01175)正與公司的一個關連人士就其某些業務及相關資產的潛在收購事項進行初步對話,並無書面協議或諒解備忘錄已訂立。除上述原因,公司不知悉股價成交量上升原因。

2015年3月9日,配售 66,860,000股,每股 HKD 1.710。

 

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中信股份 (267) 從事金融業、資源能源業、製造業、工程承包業、房地產及基礎設施業

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簡介

中信股份 (267)於2014年進行重組,並引入了泰國正大和日本伊藤忠這兩家綜合性企業集團作為股東和戰略合作夥伴。主要從事金融業、資源能源業、製造業、工程承包業、房地產及基礎設施業。房地產有中信地產和中信泰富地產兩家公司營運;資源板塊包括石油、鐵礦、煤炭、金屬的開採加工及資源貿易業務。

 

經營情況

2014年度,中信股份 (267)營業額减少1﹒9%至4021﹒24億元,股東應佔溢利下降17﹒7%至398﹒34億元。
(一)股東應佔溢利下跌因包括了對中澳鐵礦項目的非現金減值撥備137億元,如扣除此項影響,利潤上升10%,金融業務提供主要溢利來源;
(二)金融業:營業額增加20﹒3%至1648﹒49億元,凈利潤上升7﹒3%至590﹒16億元;
(三)資源能源業:營業額減少39﹒4%至517﹒86億元,凈損失擴大12﹒3倍至136﹒13億元;
(四)製造業:營業額增加9﹒5%至718﹒45億元,凈利潤上升36﹒9%至33﹒54億元;
(五)工程承包業:營業額減少16%至171﹒27億元,凈利潤上升5﹒1%至23﹒84億元;
(六)房地產及基礎設施業:營業額減少18﹒6%至315﹒31億元,凈利潤上升4﹒9%至84﹒48億元;
(七)其他:營業額增加4﹒7%至645﹒94億元,凈利潤下跌65﹒2%至11﹒93億元;
(八)中信股份 (267)發放貸款及墊款總額27﹐119億元,貸款及墊款佔總資產比重為46%,上升0﹒1%;集團下屬金融機構吸收存款總額35﹐865億元,吸收存款佔總負債比重為67%,下降3%;
(九)於2014年12月31日,集團持有現金及存放款項8971﹒61億元。合併債務4921﹒19億元,其中借款2189﹒93億元,已發行債務工具2731﹒26億元,其中中信銀行債務為1692﹒15億元。股東權益合計5755﹒07億元,合併債務對股東權益的比率為86%。

 

最近事項

1. 2015年1月,中信股份 (267)以每股$13﹒8發行33﹒28億股優先股予正大光明投資,倘悉數轉換為普通股,將佔經擴大後已發行股本11﹒79%。另外,股東中國中信集團以343﹒67億元出售24﹒9億股集團股份予正大光明投資,佔集團已發行股本10%。計及轉換普通股及出售股份,正大光明投資將持有中信股份 (267)20﹒61%權益,中國中信集團則持有59﹒9%權益。正大光明投資由卜蜂集團及伊藤忠商事各持一半權益。卜蜂集團於全球從事農工業、零售及電訊業務,伊藤忠商事於東京上市,從事商品國內外貿易業務。

2. 2014年8月25日配售 17,301,765,470 普通股,每股作價HKD 13.480 購中信集團業務。
3. 2014年8月25日配售 3,952,114,000 普通股,每股作價HKD 13.480。

4.  2014年3月27日中信泰富(267)擬鯨吞資產淨值達近2,800億元的母公司中信集團所有資產,中信泰富計劃以現金加新股支付,意味1979年成立、隸屬國務院的中信集團將借殼中信泰富上市,外電報道交易作價高達400億美元(約3,120億港元),市盈率不足8倍,為歷來規模最大的注資行動,亦是首家央企在港掛牌。

 

概念

1. 持續整合母公司資產能提升效率。

2. 中信集團把全部資產註入中信股份 (267)內,成為國有企業改革的標桿。

3. 被注入的鐵礦項目將是中信股份 (267)未來的一種負擔,更可能影響整體表現。

4. 金融業務之表現仍然表現驚人,尤其在近期金融市場交投暢旺提振的中信證券(06837.HK)的經紀業務收入。中信證券(06837.HK)及中信銀行(998)近期亦已大幅上升,持有股份的中信股份(267)(2015年4月29日收市價 HKD 15.78)比配股價 HKD 13.48 只升了 $2.28,大幅跑輸大市,可以在短期內追落後。市盈率只有9.863。

5. 集團引入了海外兩大戰略投資者正大集團及伊藤忠商事株式會社,前者是泰國知名企業,後者是全球著名的日資綜合集團,兩者攜手入股中信的交易金額高達800億元,如今為中國出力出資,卻得不到應有的回報,下次同類型重組就會較今次困難,是中國不想看到的,所以股價表現會出現支持,是無可口非。

 

 

參考資料

http://www.citic.com/

 

 

 

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強泰環保 (1395) 中國從事污水處理設施的建造及營運商

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簡介

強泰環保 (1395)要以BOT(建設-經營-移交)模式於中國提供一站式污水處理服務,包括設計、建設管理、採購以及運營及保養。集團目前有三個經營中的污水處理項目,全部處於其特許期的較早階段。三個污水處理項目的特許期概不會於二零三五年前屆滿。根據相關BOT協議,不論各污水處理設施處理的實際污水量,集團將獲得保證最低費用。在BOT項目模式下,有關地方政府機關或管委員一般會向項目公司授出特許權,以根據BOT協議建造及其後於特定時間內營運有關設施。開展相關業務所需的土地一般由地方政府機關或管委員根據BOT協議提供。於特許期內,項目公司通常負責設計、建造、營運及保養有關設施並提供建造費用。作為回報,項目公司可獨家開展若干功能或業務以收取服務費,其中包括不論有關污水處理設施處理的實際污水量而保證可收取的最低費用(實際上確保強泰環保 (1395)可自客戶收到一定比例的現金付款)。特許期屆滿後,項目公司一般會無償向政府或BOT協議指定另一方移交有關設施、設備以及所佔用土地的控制權及使用權。強泰環保 (1395)有三個污水處理項目,包括(i)海安恆發設施(參與設計、建造及營運市政污水處理設施)、(ii)如皋恆發設施(參與設計、建造及營運可處理市政及工業污水混合物的污水處理設施)、及(iii)如皋宏皓設施(參與營運可處理含有多種不同水溶性重金屬污水的污水處理
廠)。

海安恆發設施
此項目位處於江蘇省南通市海安縣,污水處理的類型為市政污水,目前的污水處理能力為每天4萬噸,項目的等點為採用循環活性污泥技術及循環活性污泥系統。

如皋恆發設施
此項目位處於江蘇省如皋市如皋經濟技術開發區,為集團首個能綜合處理市政及工業污水的設施,目前的污水處理能力為每天4 萬噸。

如皋宏皓設施
此項目同處於江蘇省如皋市如皋經濟技術開發區,主要處理重金屬污水,每天能處理3500噸的污水。由於處理重金屬污水對化學處理工藝的要求較高,故此項目的利潤率亦相對較高

 

上市資料

發售股份數目 : 200,000,000股股份

上市日期: 26/09/2014 星期五

上市定價: 0.55

 

經營情況

截至2014年9月,集團共有三個經營中的污水處理設施項目,全部均位於江蘇省,包括海安恒發市政污水處理設施、如皋恒發市政及工業污水處理設施,以及於2013年2月收購的如皋宏皓重金屬污水處理設施,污水處理能力分別為40﹐000噸/天、40﹐000噸/天以及3500噸/天。
2013年度,集團營業額增加38﹒8%至6509萬元,股東應佔溢利上升26﹒6%至3226萬元。年內業績概況如下:
(一)整體毛利增加34﹒9%至4932萬元,毛利率下降2﹒2個百分點至75﹒8%;
(二)按污水處理設施劃分,海安恒發設施和如皋恒發設施營業額分別增加7%和2﹒7%,至1320萬元及3550萬元,分佔總營業額的20﹒3%及54﹒5%;如皋宏皓設施營業額1639萬元,佔總營業額的25﹒2%;
(三)污水處理設施營運服務:營業額增加41﹒3%至5151萬元,佔總營業額的79﹒1%;
(四)服務特許權安排下應收款項推算利息收入:營業額增加30﹒1%至1358萬元,佔總營業額的20﹒9%;
(五)年內,集團設施所處理的污水總量增加8﹒2%至1706萬噸,所處理污水每噸所收取的加權平均價格人民幣1﹒5元;
(六)於2013年12月31日,集團持有現金及現金結餘7563萬元,銀行借款1755萬元;流動比率為1﹒6倍(2012年:1﹒4倍),資產負債比率(債務總額除以權益總額)為70%(2012年:130%)。

 

 

3

 

概念

1. 「水十條」防污嚴厲行動計劃已於二零一五年四月十七日公布

中國近年注重環保,內地對於違規排放污水的企業將會大幅增加罰款金額,預期會對於內地的污水處理行業發展帶來利好作用。治理目標是在2017年前消滅劣五類水,預計將帶動投資2萬億元,比之前市場預期時間早3年。

2. 中國龐大環保投資,有利行業發展

專家們預計三大領域(大氣、水、土壤)涉及環保投資將超過6萬億元(人民幣),水部分約2萬億,包括:城鄉水環境改善與功能達標、城鄉供水安全保障能力提升、重點行業水污染全程序控制、清潔小流域與農村環境治理等。

3. 水資源短缺是中國的固有問題。全國人口約佔全球人口的20%,但僅擁有全球可再生淡水資源總量的6.5%。

4. 隨著工業化及城鎮化,中國這些年來的用水量穩步上升,二零一二年按約1%的五年複合年增長率增至6,142億立方米。

5. 強泰環保 (1395) 毛利率較高,較其他水務股優勝

6. 強泰環保 (1395) 經營中的污水處理項目屬於較早階段,經營期較長

集團目前有三個經營中的污水處理項目,全部處於其特許期的較早階段。三個污水處理項目的特許期概不會於二零三五年前屆滿。

7. 強泰環保 (1395) 已於HKD 0.98配售160,000,000 股股份,於二零一五年五月四日或之前完成,作為短期收購及營運之用,短期內沒有再配股須要,有利現價附近整固後炒上。

8. 強泰環保(01395)將來繼續收購,於二零一五年四月十七日公布宣佈,與福建武平訂立意向書,內容有關集團建議收購名為武平縣第二污水處理廠的污水處理廠。武平廠位於福建省武平縣,主要處理在武平縣巖前工業集中區經營的工廠所排放含有重金屬的工業污水。武平廠由武平縣天泉擁有及經營,該公司為福建武平的全資附屬公司。根據福建武平提供的資料,武平廠目前的污水處理量為每日4000立方米。集團預計將於收購後將有關處理量最終增加至每日1萬立方米。

9. 國家發改委表示,下一步將會同有關部門,加大政府投資引導力度,儘快下達中央預算內投資計劃,發揮資金槓桿作用,加大對節能減排的支持力度。加快完善污水、垃圾處理收費政策,支持採用企業債券、項目收益債券等方式籌措投資資金。

10. 將落實《國務院關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》,營造良好的政策和市場環境,進一步鼓勵社會投資特別是民間投資參與污水垃圾處理設施建設運營。充分發揮法律的規製作用和市場配置資源的決定性作用,深入推進節能減排,確保實現約束性目標,加快生態文明建設,努力建設美麗中國。

 

 

最新事件

先舊後新配售事項及先舊後新認購事項於二零一五年四月二十二日(交易時段後),認購人與配售代理訂立先舊後新配售協議,據此,認購人同意出售最多 160,000,000 股現有先舊後新配售股份,而配售代理同意按盡力基準作為認購人的代理向不少於六名承配人配售合共最多160,000,000 股先舊後新配售股份。同日,認購人與本公司訂立先舊後新認購協議,據此,認購人有條件同意認購配
售代理成功配售之先舊後新配售股份數目。先舊後新配售價(及先舊後新認購價)已釐定為 0.98 港元,較 (i) 股份於先舊後新配售協議及先舊後新認購協議日期在聯交所所報之收市價每股 1.200 港元折讓約18.3%;(ii) 股份於先舊後新配售協議及先舊後新認購協議日期前一個交易日在聯交所所報之收市價每股 1.200 港元折讓約 18.3%;(iii) 股份於先舊後新配售協議及先舊後新認購協議日期前的最後五個連續交易日在聯交所所報之平均收市價每股 1.200 港元折讓約 18.3%;及 (iv) 股份於先舊後新配售協議及先舊後新認購協議日期前的最後十個連續交易日在聯交所所報平均收市價每股 1.142 港元折讓約14.2%。最多 160,000,000 股先舊後新配售股份(及最多 160,000,000 股先舊後新認購股份)相當於 (i) 本公司於本公告日期的現有已發行股本 800,000,000 股股份約 20.0%;及(ii) 本公司經先舊後新認購事項擴大後已發行股本 960,000,000 股股份約 16.7%。先舊後新認購事項須待以下條件達成後,方可作實:(i) 聯交所上市委員會批准先舊後新認購股份上市及買賣;及 (ii) 先舊後新配售事項完成。先舊後新配售事項為無條件。先舊後新認購事項的所得款項總額將為 156.8 百萬港元,先舊後新認購事項的所得款項淨額將約為 151.1 百萬港元,擬用作 (i) 潛在收購武平設施及其他潛在投資(須待就有關潛在收購及投資簽訂相關確定協議後方可作實),及 (ii) 作除招股章程所披露之預計資本開支外如皋恆發設施升級工程所需的額外資本開支。預期先舊後新配售事項預料於二零一五年五月四日完(星期一)完成。倘先舊後新配售事項並無於二零一五年五月四日(或認購人與配售代理協定之其他日子)或之前完成,先舊後新配售協議及其項下所有權利及責任將停止及終止。

 

 

參考資料

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0912/LTN20140912042_C.pdf

 

一般免責聲明

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  5. 本網站提述之結構性產品之價格可升亦可跌,在若干情況下,投資者可能損失其全部投資。
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恆建展覽 MEGAEXPO (1360) 展覽會籌辦及項目管理公司

3

簡介

恆建展覽(香港)有限公司 (「Mega Expo」)為 Mega Expo Holdings Limited 旗下的全資附屬公司,是以香港為基地的展覽會籌辦及項目管理公司。Mega Expo在籌辦及管理展覽會方面經驗豐富,一直秉承「貫通貿易之門」的宗旨,為亞洲區內從事玩具、禮品、贈品及家居用品業務的廠商和全球買家締造源源商機。「MEGA SHOW Part 1 and 2」,是Mega Expo的旗艦貿易展覽會。

2013年11月6日上市,發行價為HKD1.33,股數為 60,000,000股股份

 

歷史

Mega Show Part I & II 是神州資源(前稱建發國際(控股)有限公司)上市前重組中,建發國際有限公司成為了組成Pro-Capital集團之公司集團旗下一部份。

 

現時經營情況

截至二零一四年十二月三十一日止六個月,本集團錄得總收益約178,783,000港元(二零一三年:約198,585,000港元)

 

每股盈利

每股基本盈利(2014年: 20.75港仙,  2013年: 26.50港仙) 乃按報告期間本公司擁有人應佔溢利約43,391,000港元(二零一三年:約43,778,000港元)及報告期間已發行股份之加權平均數209,130,434股普通股(二零一三年:165,217,391股普通股)計算。

 

管理層預測

由於租金及勞動成本高企,香港製造業亦持續萎縮,從香港公司於Mega Show Part I及II之展覽攤位數量減少便可見一斑。於二零一四年年底發生之佔領中環行動最近方告結束,當中所反映之本地政治不穩及社會不安氣氛,均可能影響香港整體經濟前景。再者,二零一四年全球經濟增長放緩亦令二零一五年香港經濟前景不明。

 

股份變動(配售本公司新股份)
於二零一四年十一月十二日,本公司與平安證券有限公司(「配售代理」)訂立配售協議,據此,配售代理同意盡力向不少於六名承配人配售最多40,000,000股本公司新股份(「配售股份」),配售價為每股配售股份1.381港元 。

 

流動資金及財務資源

於二零一四年十二月三十一日,本集團總資產約為209,259,000港元(二零一四年六月三 十 日:約180,279,000港元),資金來自流動負債約54,023,000港元(二零一四年六月三十日:約119,971,000港元)及股東權益約155,236,000港元(二零一四年六月三十日:約60,308,000港元)。於二零一四年十二月三十一日,本集團之流動比率為3.72(二零一四年六月三十日:1.42);由於本集團並無任何債務,故並無呈列資本負債比率。

 

最新交易 

1. 2015年4月21日宣布,公司出售思貿公司全部已發行股本。思貿主要從事持有租賃會展展廳用於籌辦將於會展舉行之貿易展覽會之若干許可。出售作價4250萬元,預期出售收益為4070萬元。

 

 

概念

1. 目前主板殼價已接近6億,創業板殼價亦升至2.2億元,可見市場的殼的需求很大。一間上市公司的價值大概可分為三部份,其資產價值、業務價值和殼價。

MEGAEXPO (1360)總發行股數只有2.1億股,現金接近2億元,沒有借貸,另外還有現時經營業務。

2. MEGAEXPO (1360)於二零一四年十一月十二日,與平安證券有限公司(「配售代理」)訂立配售協議,據此,配售向不少於六名承配人配售最多40,000,000股本公司新股
份,配售價為每股配售股份1.381港元。配售所得之款項總額約為5,500萬元,料淨集約5,100萬元,擬用作一般營運資金。

3. 街貨量低, 中央結算系統參與者總持股量/參與者總數 (已發行股本/認股權證的百份比): 98,750,000 /  108   (41.14%)  持股日期:  26/02/2015

4. 招股期間異常低調,上市集資額極少(比殼價更少)且發行股數極少,公司業務發展根本沒集資須要。

5. 1360上市集資所得3610萬元,而根據招股書披露,其上市開支卻用去2590萬港元

6. 招股書披露其股息及股息政策為自2014年6月30日止年度將可供分派溢利約50%用於派付股息。

7. 業務結構簡單兼單一,資產清理複雜程度最低的一種殼股,殼價亦會最高,而且沒有負債,殼股之中屬極品。

8. 截至2015年4月22日,現金已接近3億,有機會向股東大幅派息或特別股息。

 

參考資料

http://www.mega-expo.com/

截至二零一四年十二月三十一日止六個月之中期業績公佈

http://www.hkexnews.hk/sdw/search/search_sdw_c.asp

 

 

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恒大地產 (3333) 中國從事房地產開發、物業投資、物業管理、物業建設及相關業務

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簡介

恒大地產 (3333) 創立於廣東省廣州市,管理遍布24個中國主要城市中17個省會或直轄市的地產項目,包括廣州、天津、重慶、瀋陽、成都、武漢、南京、西安、長沙、太原、昆明等。恒大地產 (3333) 以標準化的運營模式設計所有產品,並以「恆大」品牌名稱,推出多個別具特色的產品系列,包括定位為城市豪宅的高端系列(佔現有項目總數約10%)、配套完善的大型住宅小區之中端及中高端系列(佔現有項目總數約70%),及集居住、商務、旅遊、度假為一體的大型旅遊度假項目的旅遊地產系列(佔現有項目總數約20%)。

 

上市資料

上市日期: 05/11/2009

上市價: HKD 3.500
經營情況

2014年度,集團營業額上升18﹒9%至1113﹒98億元(人民幣;下同),股東應佔溢利持平為126﹒04億元。
(一)核心業務利潤上升16﹒5%至120億元,核心業務利潤率為10﹒8%,淨利潤上升31﹒4%至180億元;整體毛利上升15%至317﹒84億元,毛利率下降1個百分點至28﹒5%;
(二)房地產開發:營業額上升16﹒5%至1074﹒5億元,佔總營業額96﹒5%,分部溢利上升11﹒1%至216﹒84億元;
1﹒土地儲備:集團分布於中國147個城市之土地儲備建築面積1﹒47億平方米,減少2﹒6%;項目數量總計305個,一二線城市項目數量佔比46﹒9%;新增土地儲備建築面積841萬平方米,新獲取項目17個,其中一線城市項目3個,二線城市項目10個,一二線城市新增項目數量佔比為76﹒5%,上升25個百分點;
2﹒合約銷售:全年錄得1315億元合約銷售額,增長31%;合約銷售面積1820萬平方米,增長22﹒2%;成交均價則上升7﹒2%至7227元╱平方米;新開盤項目53個,在售項目累計達到276個;
3﹒年內,集團新開工面積上升13﹒2%至2250萬平方米,竣工面積上升6﹒5%至2063萬平方米;在建274個工程項目,面積4135萬平方米尚未開盤銷售項目38個;
(三)物業投資:營業額上升14﹒4%至1﹒44億元,分部溢利上升56﹒9%至98﹒2億元;
(四)物業管理服務:營業額上升69﹒7%至12﹒59億元,業績轉虧為盈,錄得分部溢利4521萬元;
(五)其他業務:營業額上升3﹒5倍至25﹒45億元,分部虧損擴大3﹒6倍至31﹒26億元;
(六)於2014年12月31日,集團持有現金總額(包括現金及現金等值物及受限制現金)595億元,借款1561億元。連同未動用之銀行融資額度人民幣510億元,本集團擁有可動用資金人民幣1,105億元,資金狀況充裕。
概念

1. 新一屆政府減少行政干預,堅持市場化。自2014年第四季度開始,中央及地方政府頻頻推出定向調控樓市的措施,各地陸續發布多項利好房地產業的產業和區域發展政策後,經營環境得到改善。中央及地方政府頻頻推出定向調不包含車位面積控樓市的舉措。中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會共同推出信貸新政,提出對於首套房「認房不認貸」的標準,並重申最低利率優惠;住建部、財政部和央行推出政策降低公積金貸款購房門檻以及央行宣佈減息等,在資金層面上以微刺激保障自住購房信貸需求。中國實行量化寬鬆政策對內房經營極為有利。

2. 在中國多數城市已經鬆綁或取消「限購」的基礎上,各地陸續發佈了多項利好房地產業的產業和區域發展政策。

3. 中國家庭裂變、城鎮化紅利及對宜居、人性化住宅的改善需求仍是房地產長期發展的強勁動力 。

4. 人行、住建部、銀監會聯合下發通知,對擁有一套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭購二套房,最低首付款比例調整為不低於40%。使用住房公積金貸款購買首套普通自住房,最低首付20%;擁有一套住房並已結清貸款的家庭,再次申請住房公積金購房,最低首付30%,下半年內房經營極為有利 。

5. 隨著新型城鎮化的推進,首次置業的剛性需求愈加龐大。

6. A股內房股市盈率交易價介乎10-30倍,相較香港同類型昂貴,當其他AH 收窄差價後,香港上市內房股有能力追落後。HKD 4.07 相當於市盈率3.771 。

7. 派息慷慨,2014/12 末期息人民幣43分,相當於現價13厘。

8. 分拆概念,爭取在2015年實現飲用水、糧油、乳業三大業務板塊盈利,並且在三年後各自分拆登陸香港股市。多元化業務(飲用水、糧油、乳業、健康)四大板塊上的總投入為64.2億元,其中2013年投資5.8億,2014年投入58.4億。

9. 2015年地產業務力爭完全今年1500億的銷售目標。
參考資料

http://www.evergrande.com/

 

 

 

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高鵬礦業 (2212) 中國從事大理石及大理石相關產品的生產及銷售

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簡介

高鵬礦業 (2212) 主要於中國從事大理石及大理石相關產品的生產及銷售,開發項目位於湖北襄陽的露天礦坑一朵岩,於2014年9月開始有限商業生產,預計於2017年初達致全面投產。集團之採礦許可證將於2021年12月30日屆滿,唯可延長10年。一朵岩項目的採礦面積約0﹒5209平方公里,開採高度為420米歸化高程至589米歸化高程,剩餘開採年限估計為47年。
高鵬礦業 (2212) 的主要產品為從一朵岩項目開採的大理石荒料。一朵岩項目已發現兩種大理石主要顏色,包括白色大理石及灰色大理石。集團於2014年的大理石荒料年產量為3000立方米,並預期於2015、2016及2017分別增至7500立方米、16﹐000立方米及20﹐000立方米。
採礦方法包括使用金剛石繩鋸採出大理石荒料,業務周期包括進行一次切割以將大塊荒料與主要岩體分離、二次切割以生產薄片,繼而使該等薄片傾斜至水平位置以供最終切割成單個荒料。截至2014年7月1日,一朵岩項目的估計資源量約為1070萬立方米,其中730萬立方米為控制資源量及340萬立方米為推斷資源量,且進一步勘探工作有望提高資源量。

2

 

上市資料

法定股數 8,000,000,000
發行股數 352,000,000

上市日期: 09/01/2015
上市價: HKD 0.880

 

經營情況

2014年上半年度,集團並無錄得營業額,股東應佔虧損收窄24﹒2%至397萬元(人民幣;下同)。
(一)因期內尚未開始其商業生產,故集團並無錄得任何營運收入;
(二)於2014年6月30日,集團持有現金及現金等價物1070萬元,而銀行借款為144萬元。流動比率1﹒4倍(2013年12月31日:1﹒7倍),資產負債比率(總債務除以總權益)為3%(2013年12月31日:5%)。

 

概念

1. 國泰君安融資為獨家保薦人

2. 一朵岩項目的剩餘開採年限估計為47年(剝採比為0.54)。一朵岩項目的採礦許可證於2011年末授出,期限為10年,按此推算,採礦許可證將於2021年末屆滿,距離目前尚有七年的開採年限,為公司未來數年收入提供保障。一朵岩項目主要產出白色及灰色大理石,截至今年7月1日,儲量分別達0.87和0.04百萬立方米,加上公司有意於限期屆滿後,重續採礦許可證,故在正常營運情況下,一朵岩項目可為公司持續帶來營業收入。

3. 截至2014年7月1日,估計資源量約為10.7百萬立方米,其中7.3百萬立方米為控制資源量,餘下的3.4百萬立方米為推斷資源量,反映進一步勘探,將有望提高資源量。另外,一朵岩項目生產較受市場歡迎的白色系列大理石,紋理細緻且經良好拋光,屬較高檔次的規格石材,且以露天開採法進行開採,有助降低經營成本和礦山透水等意外的風險。

4. 市值低,招股價是0.88元,集資額只有5,610萬元,如此少的集資額在主板相當罕見。

5. 半年的禁售期後,很有可能會炒上批股或許賣殼。

6. 以HKD 1.200收市價計算,市值只有 4.22億,街貨87.9M股,佔24.95%,相當歸邊。

7.本業貼近內房股,可視作內房股殼價計算,一般價值8-10億,現價有相當大的炒作空間。

 

參考資料

http://www.futurebrightltd.com/

 

 

 

 

一般免責聲明

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  2. 任何指示性報價、披露資料或分析乃按本公司秉誠作出之假設及參數而編製,並不構成本公司建議。所使用之假設及參數並非在合理條件下唯一可選取者,故此本公司並不保證任何此等報價、披露或分析之準確性、完整性或合理性。儘管所有資料乃本公司秉誠提供,並取自可靠之資料來源,本公司概不表示或保證任何資料均屬完整、可靠、準確、具時效或適用於任何用途。
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上海實業控股 (363) 從事基建設施、消費品及房地產業務

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簡介

房地產包括物業發展及投資與經營酒店;基建設施包括投資於收費公路項目及水務相關業務;消費品包括製造及銷售香煙及印刷產品。2009年度內,集團進行資產重組,落實出售多項非核心及非控股業務,包括悉數出售聯華超市、光明乳業、微創醫療、中芯國際及上實醫藥科技股權,以重整資源重點培育基建和房地產業務。
基建方面,集團全資擁有滬寧高速公路(上海段)及滬杭高速公路(上海段),並致力強化水務業務資本運作。
房地產業務方面,集團進一步擴大內地房地產投資規模,通過市場收購、由母公司注資等形式購入土地儲備。

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上市資料

上市日期: 30/05/1996

上市價: HKD 7.280

發行股數:  1,082,771,600股

 

經營情況

2014年度,集團營業額下跌7﹒4%至199﹒67億元,股東應佔溢利則增長13﹒6%至30﹒69億元。
(一)基建設施:營業額上升3﹒7%至36﹒81億元,經營溢利增長10﹒6%至17﹒68億元;
1﹒收費公路:京滬高速公路(上海段)淨利潤下降6﹒9%至3﹒15億元,通行費收入下跌2﹒4%至6﹒37億元,車流量則增加4﹒8%至4211萬架次;滬昆高速公路(上海段)凈利潤上升1%至3﹒75億元,通行費收入提升3﹒9%至9﹒76億元,車流量亦上升8﹒3%至4713萬架次;滬渝高速公路(上海段)淨利潤增長7﹒1%至1﹒69億元,通行費收入上升5﹒4%至5﹒31億元,車流量亦上升8﹒3%至3749萬架次;
2﹒水務:上實環境之營業額及凈利潤分別錄得人民幣12﹒88億元及人民幣2﹒62億元,分別增長6%及74﹒8%。中環水務營業收入增長13﹒8%至17﹒94億元,淨利潤亦增長39﹒5%至7843萬元。截至2014年年底,中環水務共有25家自來水廠、19家污水處理廠,產能規模達605﹒9萬噸/日;2座水庫,總庫容1﹒82億噸,管網長度總計5200公里;
(二)房地產:營業額下跌14﹒2%至123﹒28億元,經營溢利則增長56﹒5%至33﹒84億元;1﹒上實城開:營業額下跌20﹒5%至77﹒74億元,盈利則上升12﹒3%至1﹒61億元。年內,實現合約銷售金額人民幣47﹒2億元,佔建築面積26﹒5萬平方米,租金收入為4﹒72億元;
2﹒上實發展:營業額下跌2﹒6%至人民幣38﹒03億元,凈利潤則增長1倍至人民幣8﹒85億元。年內項目簽約金額為人民幣38﹒8億元,主要包括成都「海上海」、上海青浦「海上灣」、上海金山「海上納緹」及天津「萊茵小鎮」等,佔建築面積25﹒4萬平方米,全年租金收入為2﹒48億元;
(三)消費品:營業額提升8﹒6%至39﹒58億元,經營溢利亦增長21﹒5%至13﹒08億元;
1﹒煙草:營業額和淨利潤分別為31﹒7億元及9﹒07億元,較去年分別上升8﹒9%及9﹒1%;銷售總量亦增加4﹒8%;
2﹒印務:營業額上升8﹒2%至11﹒41億元,凈利潤增加8﹒3%至1﹒96億元;
(四)於2014年12月31日,集團持有銀行結存及短期投資分別為263﹒32億元及4﹒9億元,而包括銀行貸款、其他貸款、高級票據及可換股債券的總貸款為445﹒89億元。

 

概念

  • 房地產業務

1. 新一屆政府減少行政干預,堅持市場化。自2014年第四季度開始,中央及地方政府頻頻推出定向調控樓市的措施,各地陸續發布多項利好房地產業的產業和區域發展政策後,經營環境得到改善。中央及地方政府頻頻推出定向調不包含車位面積控樓市的舉措。中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會共同推出信貸新政,提出對於首套房「認房不認貸」的標準,並重申最低利率優惠;住建部、財政部和央行推出政策降低公積金貸款購房門檻以及央行宣佈減息等,在資金層面上以微刺激保障自住購房信貸需求。中國實行量化寬鬆政策對內房經營極為有利。

2. 在中國多數城市已經鬆綁或取消「限購」的基礎上,各地陸續發佈了多項利好房地產業的產業和區域發展政策。

3. 中國家庭裂變、城鎮化紅利及對宜居、人性化住宅的改善需求仍是房地產長期發展的強勁動力 。

4. 人行、住建部、銀監會聯合下發通知,對擁有一套住房且相應購房貸款未結清的居民家庭購二套房,最低首付款比例調整為不低於40%。使用住房公積金貸款購買首套普通自住房,最低首付20%;擁有一套住房並已結清貸款的家庭,再次申請住房公積金購房,最低首付30%,下半年內房經營極為有利 。

5. 隨著新型城鎮化的推進,首次置業的剛性需求愈加龐大。

6. A股內房股市盈率交易價介乎10-30倍,相較香港同類型昂貴,當其他AH 收窄差價後,香港上市內房股有能力追落後。HKD 25.3相當於市盈率8.927 。

7. 上海實業控股 (363)房地產業務在期內實現盈利10.73億港元,同比大幅上升64.4%,主要由於本公司和附屬公司上實發展共同完成出售上海青浦區E地塊所有權益,錄得11.91億港元盈利。房地產業務將進一步加快項目開發,改善毛利率水平和增加現金流入;並繼續有效整合土地資源,伺機盤活現有項目權益,尋找戰略合作夥伴,釋放項目實際價值。

 

  • 環保業務

1. 「水十條」防污嚴厲行動計劃或快公布

中國近年注重環保,內地對於違規排放污水的企業將會大幅增加罰款金額,預期會對於內地的污水處理行業發展帶來利好作用。治理目標是在2017年前消滅劣五類水,預計將帶動投資2萬億元,比之前市場預期時間早3年。

2. 中國龐大環保投資,有利行業發展

專家們預計三大領域(大氣、水、土壤)涉及環保投資將超過6萬億元(人民幣),水部分約2萬億,包括:城鄉水環境改善與功能達標、城鄉供水安全保障能力提升、重點行業水污染全程序控制、清潔小流域與農村環境治理等。

3. 水資源短缺是中國的固有問題。全國人口約佔全球人口的20%,但僅擁有全球可再生淡水資源總量的6.5%。

4. 隨著工業化及城鎮化,中國這些年來的用水量穩步上升,二零一二年按約1%的五年複合年增長率增至6,142億立方米。

5. 水務業務,上實環境二零一四年上半年的營業額和淨利潤分別為人民幣6.80億元和人民幣1.30億元,同比分別大幅上升41.3%和60.9%。增長主要由於期內合併了剛收購完成的數個項目,包括青浦第二水廠100%權益、達州佳境100%權益和浦城熱電50%權益。同期,中環水務營業收入8億港元,與去年同期持平,淨利潤4,173萬港元,同比增長13.1%。水務業務的整合和兼併將繼續有序推進,擴大投資規模,並通過多元化融資渠道,促進業務快速發展。存在日後獨立分拆上市機會。

6. 收費公路在保持經營效益的同時,繼續保持盈利穩定增長。

7. 未來,通過新邊疆業務的投入,上海實業控股 (363)將加大在光伏發電等清潔能源板塊的資產規模,創造盈利新增長點。

 

參考資料

www.sihl.com.hk/

 

一般免責聲明

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